Миллиардер скептически оценил роль биткоина как актива для сохранения ценности в отличие от золота
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Миллиардер и основатель крупнейшего в США хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио предостерег инвесторов от использования биткоина в качестве инструмента сохранения ценности и защитного от глобальных стрессов актива. В интервью на подкасте All-In Далио противопоставил главную криптовалюту золоту на фоне растущих геополитических рисков и долгового кризиса в США. Эксперт выделил роль центробанков в кризисные моменты.
«Золото — это не просто драгоценный металл для спекуляций. Это исторически устоявшаяся форма денег и второй по величине резервный актив у центральных банков в мире. И оно только одно», — заявил Далио.
Комментарии финансиста прозвучали на фоне существенного расхождения в динамике двух активов. С момента предыдущего появления Далио в подкасте год назад, эксперт указал на рост золота около 80%. За это же время биткоин потерял в цене около 25%.
На 4 марта к 14:00 мск цена биткоина превышает $71 тыс. с ростом около 7% с начала марта. Цена золота упала почти на 2% за тот же период — к отметке $5,19 тыс. Динамика активов сопровождается обострением 28 февраля военного конфликта на Ближнем востоке с участием США, Израиля и Ирана.
Отвечая на вопрос о причинах такого расхождения, Далио перечислил ряд фундаментальных недостатков первой криптовалюты с точки зрения институциональных инвесторов:
- Отсутствие конфиденциальности и контроля. Далио полагает, что «у биткоина нет приватности. Любая транзакция может быть отслежена, а значит, косвенно подконтрольна. Центральные банки не захотят покупать актив потому, что не смогут по-настоящему владеть им как резервом».
- Технологические риски. Инвестор обратил внимание на потенциальную уязвимость сети перед развитием квантовых вычислений, что ставит под вопрос долгосрочную безопасность актива.
- Корреляция с рисковыми активами (акциями). Вопреки нарративу, что биткоин является защитным активом, он ведет себя иначе, чем золото, имея довольно высокую корреляцию с технологическими акциями. Если инвесторы испытывают проблемы с ликвидностью в одном из активов этого сектора, это повлияет на биткоин, пояснил Далио.
Тезисы о приватности и квантовых компьютерах как сдерживающих факторах для биткоина, повторяют в широком сообществе экспертов с конца 2025 года. Интересно то, что ранее эти факторы никто не выделял как главные препятствия для главной криптовалюты. Хотя они рассматривались ранее, их широкое обсуждение наблюдалось только в последние несколько месяцев.
Основная часть подкаста была посвящена макроэкономической ситуации. Далио вновь изложил свою теорию основных факторов, определяющих будущее мировой экономики. Критическим вопросом он назвал растущий дефицит бюджета США, который, по прогнозам, составит около 6% ВВП в 2026 году, что вдвое превышает «безопасный» уровень 3%, необходимый для стабилизации ситуации.
Далио также выделил проблему рефинансирования огромного объема долга около $9 трлн в ближайший период. Именно в этом контексте золото, по мнению эксперта, выглядит предпочтительнее.
«Центральные банки по всему миру, включая Китай, структурно уходят от доллара и казначейских облигаций США. Они диверсифицируют резервы в золото. Почему? Потому что растут геополитические риски. Никто не хочет оказаться в ситуации, когда платежи по долгу могут быть заморожены в качестве санкций», — объяснил он.
Миллиардер также подчеркнул принципиальную разницу между деньгами, как средством обмена, и богатством. По его словам, сейчас наблюдается дисбаланс в огромных объемах богатства, существующего в форме финансовых активов, и надежными деньгами, то есть ликвидными активами с ограниченным предложением, которых становится все меньше.
Несмотря на свой скептицизм в отношении биткоина, Далио признает его существование как спекулятивного инструмента, но отказывает ему в статусе глобального резервного актива.
«Биткоин — это маленький и относительно контролируемый рынок в сравнении с золотом. Ему уделяют много внимания, но как деньги он незначителен», — резюмировал Далио.
Но в этих условиях, по мнению эксперта, единственным надежным убежищем для сохранения капитала на институциональном уровне остается золото. Инвесторам он рекомендует держать от 5% до 15% портфеля в этом активе не из-за спекулятивного интереса, а ради диверсификации и страховки от системных рисков.
