Главные заявления Набиуллиной после снижения ставки ЦБ

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина прокомментировала решение снизить ключевую ставку до 14% годовых. Она заявила об ускорении инфляции в июне из-за ситуации на топливном рынке, отметила рост инфляционных ожиданий и повысила прогнозную траекторию ставки на текущий год до 14,5–14,6%. «Ведомости» собрали основные тезисы из заявления.

В июне рост цен ускорился. Основными причинами стали ситуация на топливном рынке и возобновление роста цен на плодоовощную продукцию, которая нетипично дешевела весной. Оперативные данные указывают, что удорожание топлива начинает распространяться на цены широкого круга товаров и услуг. Это отразилось на инфляционных ожиданиях, которые в июле значительно выросли.

Бензин Набиуллина назвала важным товаром-маркером, так как он занимает значительную долю в регулярных покупках населения и в издержках компаний. Она допустила, что по мере стабилизации ситуации на топливном рынке инфляционные ожидания могут пойти вниз.

Регулятор не изменил свою оценку устойчивой инфляции и полагает, что во второй половине года она останется вблизи текущих уровней.

Динамика ВВП в первом полугодии была положительной. После спада в I квартале, связанного с календарными и погодными факторами, во II квартале экономическая активность умеренно возросла.

Инвестиции компаний восстанавливались, потребление домохозяйств несколько ускорилось, что отчасти было связано с разовыми факторами.

Дальнейшее развитие ситуации зависит от ряда факторов: восстановление компаниями производственных мощностей до конца года и динамика спроса. Предприятия ожидают его замедления.

Постепенное снижение напряженности на рынке труда будет вносить вклад в замедление темпов роста цен.

Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ увеличились. Однако с учетом возросших инфляционных ожиданий жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении несколько уменьшилась. Сберегательная активность населения немного снизилась, меняется ее структура.

Кредитование компаний в июне замедлилось, в розничном сегменте происходит оживление, в том числе за счет необеспеченных потребительских займов.

Расходы бюджета складываются значительно выше, чем в прошлые годы. По итогам года ЦБ ожидает более высокой динамики расходов и более высокого структурного дефицита. Первичный структурный дефицит с высокой вероятностью сохранится до 2028 г. включительно.

«Это означает, что при прочих равных денежно-кредитная политика должна обеспечить более сдержанный рост кредитования, чем складывался в II квартале», – пояснила Набиуллина.