Эксперты объяснили динамику цен на крипторынке циклами биткоина, обозначив период начала бычьего тренда
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Вечером 24 июня крипторынок пережил очередной обвал котировок. Биткоин пробил психологически важную отметку в $60 тыс. и обновил минимальные значения за последние семь кварталов. Это потянуло за собой вниз альткоины и совпало с падением цен на акции криптовалютных компаний. Одни эксперты видят в происходящем закономерный этап классического четырехлетнего цикла, другие прогнозируют продолжение падения.
Падение было более широким и затронуло рынки золота, акций, в том числе технологического сектора США. Однако на крипторынке к общей нервозности добавляются и собственные страхи, связанные с возможными проблемами у компании Strategy, крупнейшего корпоративного держателя биткоина, а также потерей интереса розничных инвесторов к криптовалюте из-за развития искусственного интеллекта (ИИ).
24 июня курс биткоина (BTC) обновил минимальный с октября 2024 года уровень, опустившись к $59 тыс.: в моменте снижение за сутки составило почти 6%. Цена Ethereum (ETH) опускалась к $1,55 тыс., фиксируя сопоставимые с BTC процентные потери. К моменту написания материала котировки восстановились до $61,7 тыс. и $1,65 тыс. соответственно. Капитализация рынка в целом составила $2,12 млрд.
Strategy потеряла 9% капитализации, а ее акции MSTR упали до $92,28, обновив 27-месячный минимум. Еще более драматичная ситуация сложилась с ее привилегированными акциями Stretch (STRC), которые обновили исторические минимумы в $79,85 — это более чем на 20% ниже номинальной стоимости в $100. Для сравнения: еще в начале года стоимость MSTR составляла около $190, а на пике в ноябре 2024 года — $543.
Акции крупнейшей в США криптобиржи Coinbase и брокера Robinhood упали на 5% и 5,8% соответственно. Крупнейший корпоративный держатель Ethereum — BitMine — потерял 7,4%, его акции опустились до $13,85, что стало самым низким уровнем с момента запуска стратегии накопления ETH год назад. Между тем индекс NASDAQ снизился в моменте лишь на 1%.
Текущее падение связано с настроением инвесторов на сокращение рисков, которое накладывается на и без того депрессивный рынок криптовалют, пояснил старший инвестиционный стратег управляющей компании Bitwise Хуан Леон.
«Такие дни, безусловно, болезненны. Но давайте посмотрим правде в глаза. Мы уже видели этот фильм когда-то», — отметил Леон. По его словам, текущий медвежий рынок пройдет, а криптоиндустрия выйдет из него более сильной.
Его слова коррелируют с другими мнениями экспертов. По оценкам 21Shares, эмитента криптовалютных биржевых фондов, биткоин продолжает двигаться в соответствии со своими циклами, которые повторяются каждые четыре года.
«Ценовая динамика по-прежнему выглядит привычной», — констатируют в компании, отмечая, что структура рынка изменилась, и падение на 52% мягче 80-процентных обвалов прошлых циклов.
Под циклами в биткоине понимаются традиционные периоды роста и падения цены главной криптовалюты. Хотя общей методологии расчета циклов нет, все они так или иначе основаны на халвинге биткоина. Исторически циклы между халвингами совпадали с ценовыми циклами на крипторынке.
Халвинг — это запрограммированное в коде биткоина событие, которое вдвое сокращает темпы выпуска новых монет BTC примерно раз в четыре года. Первый халвинг произошел в ноябре 2012 года, затем — в июле 2016 года, после — в мае 2020 года и предыдущий — в апреле 2024 года. Следующий ожидается в 2028 году.
Согласно популярным моделям циклов статистически дно может быть достигнуто в конце 2026 года, а обновление максимума — в начале 2028 года. Эти модели основаны на статистике: с 2013 года биткоин достигал дна через 12–14 месяцев после достижения пика. Такие данные приводили, например, в управляющих компаниях BlackRock и Fidelity. В 2025 году многие эксперты говорили о «сломе» циклической модели, но на текущий момент цена движется в соответствии с циклами.
По мнению аналитиков 21Shares, нынешний цикл отличался институционализацией рынка биткоина через биржевые фонды (ETF). Но вопреки ожиданиям экспертов приток средств в сектор не происходит: с начала года чистый отток составил около $5 млрд. А в июне такие продукты зафиксировали самый продолжительный период вывода средств с момента их запуска в начале 2024 года.
На этом же фоне интерес представляет прогноз Цзяна Чжоэра, одного из самых известных китайских майнеров биткоина. По информации Wu Blockchain, он предположил, что дно текущей медвежьей фазы может прийтись на период с октября по декабрь 2026 года. По его оценкам, биткоин может упасть до диапазона $42–44 тыс.
Хотя это статистически совпадает с циклами биткоина, примечательно другое: Чжоэр строил свой прогноз на анализе коэффициента mNAV (отношение капитализации компании к стоимости криптовалюты на ее балансе) компании MicroStrategy. Этот показатель упал до 0,72, вплотную приблизившись к минимуму в 0,7, зафиксированному в мае 2022 года во время перехода от бычьего рынка к медвежьему.
Однако аналитик предупредил, что достижение дна mNAV исторически не означало одновременного достижения дна цены самого биткоина. В прошлом цикле главная криптовалюта нащупала свой минимум примерно через шесть месяцев после того, как mNAV MicroStrategy достиг своего дна. А это может указывать, что текущее падение статистически может иметь более долгосрочный характер.
