Акции STRC от Strategy обновили годовой минимум. В чем риски для рынка

Цена акций крупнейшего держателя биткоина достигла околоминимальных значений, что затрудняет новые покупки биткоина

Цена привилегированных акций класса Stretch (STRC) компании Strategy, которые являются ключевым инструментом для финансирования покупок биткоина, обновила годовой минимум. На торгах 17 июня курс опускался к $88,5, что примерно на 11% ниже номинала в $100.

Исторический минимум — $88 достигнут в середине 2025 года в момент старта торгов этим инструментом. Обыкновенные акции материнской компании Strategy (MSTR) также отреагировали снижением — примерно на 5% за торговую сессию, закрывшись на отметке $116,52. Курс MSTR находится около минимума, который был зафиксирован в 2024 году.

STRC представляет собой бессрочную привилегированную акцию с переменной ставкой дивиденда, которую сама Strategy позиционирует как «цифровой кредит». Инструмент был разработан для выплаты высоких дивидендов (текущая эффективная ставка составляет 11,5% годовых) при сохранении стабильной цены в районе $100 за счет ежемесячной корректировки ставки.

Основная ценность STRC для компании заключается не только в привлечении капитала от инвесторов, ориентированных на доход, но и в механизме дальнейшего накопления биткоинов. Когда акции торгуются выше номинала ($100), Strategy запускает программу at-the-market (ATM), выпуская новые акции и направляя вырученные средства напрямую на покупку первой криптовалюты. Однако падение цены ниже $100 автоматически приостанавливает этот процесс, лишая компанию одного из ключевых рычагов пополнения резервов.

Для Strategy STRC имеют большое значение. По данным STRC.live, менее чем за год за счет выпуска этих акций было приобретено 112 910 биткоинов из общего резерва компании в 846 842 монеты, который она начала формировать в 2020 году.

Аналитики связывают падение STRC с комплексом негативных факторов. Главный из них — общая слабость биткоина, который сейчас торгуется примерно на 50% ниже максимума, зафиксированного в октябре 2025 года. Исторически динамика этих привилегированных акций тесно коррелирует с движением первой криптовалюты.

Дополнительное давление создает истощение долларового резерва Strategy после погашения $1,5 млрд долговых обязательств. По оценкам, оставшихся средств хватит лишь на семь месяцев выплат по STRC против двух лет ранее. При этом конкурирующий продукт от компании Strive (седьмой по величине держатель биткоина) с биржевым тикером SATA торгуется у номинала. При этом он предлагает более высокую доходность (13% против 11,5%) и не имеет долговой нагрузки, что может перетягивать на себя интерес инвесторов.

Другие эксперты отмечают, что без крупных вливаний капитала в биткоин через STRC его динамика сейчас является «более органической». Тем не менее, если криптовалюта продолжит падать, для восстановления цены STRC к номиналу $100 может потребоваться больше времени.